Понятие и классификация ценных бумаг

Понятие ценной бумаги (англ. security) рассмотрим с двух позиций: юридической и экономической.

Юридическое понимание ценной бумаги в Российской Федерации содержится в Гражданском кодексе РФ:

Ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление, или передача которых возможны только при его предъявлении (Гражданский кодекс РФ, статья 142)

Ценная бумага является с одной стороны титулом собственности (т.е. юридическое основание прав ее владельца на что-то, на какое-либо имущество), с другой стороны — самим имуществом (согласно ст.130 ГК РФ, ценные бумаги относятся к движимому имуществу).

Определение ценной бумаги как экономической категории:

Ценная бумага – форма существования капитала, отличная от ее товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Ценная бумага как экономическая категория характеризуется дуализмом:

  • с одной стороны ценная бумага есть представитель реального капитала (т.е. дает права нанекоторый капитал);
  • с другой стороны, ценная бумага сама по себе является капиталом, в этом смысле ценнаябумага есть фиктивный капитал.

схема обращения ценных бумаг

Следует отметить, что понятие ценная бумага более узкое, чем понятие финансовый инструмент. Последнее, кроме ценных бумаг, включает финансовые деривативы (производные ценные бумаги и срочные контракты), инструменты кредитного и валютного рынка.

Существует несколько способов классификация ценных бумаг. Так, например, по функциональному назначению, можно выделить шесть групп, включающих в себя большинство ценных бумаг (рис. 1.4.)

Классификация ценных бумаг по функциональному назначению

Рисунок 1.4. Классификация ценных бумаг по функциональному назначению

По форме выпуска различают:

  • Документарные ценные бумаги. Владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае его депонирования, на основании записи по счету депо (например, вексель, чек и др.);
  • Бездокументарные ценные бумаги. Владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо акция, облигация.

По характеру выпуска и размещения:

  • Эмиссионные ценные бумаги (акция, облигация, опцион эмитента). Такие ценные бумаги характеризуютеся одновременно следующими признаками:
    • закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных формы и порядка;
    • размещаются выпусками;
    • имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
  • Неэмиссионные ценные бумаги. Все остальные ценные бумаги, не являющиеся эмиссионными (например, вексель, закладная, складское свидетельство и др.).

По субъектам прав, удостоверенных ценной бумагой:

  • Ценные бумаги на предъявителя. Права, удостоверенные ценной бумагой, принадлежат предъявителю ценной бумаги (например, облигация, чек).
  • Именные ценные бумаги. Права, удостоверенные ценной бумагой, принадлежат названному в ценной бумаге лицу (например, акция, облигация, депозитный сертификат).
  • Ордерные ценные бумаги. Права, удостоверенные ценной бумагой, принадлежат названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое лицо (например, вексель, коносамент).

Сертификат ценной бумаги — документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг.Рынок ценных бумаг предлагает широкий спектр финансовых инструментов для инвесторов с различными инвестиционными целями и склонностью к риску. Хотя в практическом плане поведение инвесторов на рынке ценных бумаг не всегда является рациональным, тем не менее, теория управления инвестициями предполагает, что инвесторы вкладывают свои средства в соответствии с одной из следующих инвестиционных целей:

  • получение текущего дохода;
  • достижение прироста вложенного капитала;
  • сочетание первых двух целей.Получение текущего дохода может восприниматься как самостоятельная инвестиционная цель по созданию (генерации) денежных доходов в форме процентов или дивидендов от принадлежащих инвестору финансовых инструментов для покрытия текущих расходов на потребление.Достижение прироста вложенного капитала может быть целью инвестора, вкладывающего свободные денежные средства в финансовый актив на более или менее долгосрочный период и рассчитывающего на увеличение средств: а) посредством механизма реинвестирования полученных доходов или б) роста стоимости актива в долгосрочном периоде без относительно краткосрочных колебаний рыночных цен.Сочетание получение текущего дохода и прироста капитала является целью инвестора, который хотел бы иметь текущий доход, но при этом надеется и на получение прироста капитала.

Таблица 1.5. – Соотношение целей инвестирования и финансовых инструментов

Соотношение целей инвестирования и финансовых инструментов

Безусловно, в реальной практике инвестирования зачастую сложно однозначно отнести финансовый инструмент к той или иной группе. Однако как ориентир для принятия инвестиционного решения подобная классификация может использоваться.

Важнейшим фактором, влияющим на принятие инвестиционного решения, является риск. Приведем распределение отдельных финансовых инструментов по отношению риска инвестирования.

Таблица 1.6. – Распределение финансовых инструментов по уровню риска

Распределение финансовых инструментов по уровню риска

Существуют два основных правила рационального инвестирования:

  • чем выше риск, связанный с данным продуктом, тем более высокое вознаграждение захочет получить инвестор;
  • чем больше период инвестирования средств, тем большее вознаграждение будет ожидать инвестор.

Графическая зависимость между величиной риска и дохода и между сроком инвестирования и доходом

Таким образом, мы определили основных участников инвестиционного процесса, принципиальную схему функционирования финансового рынка и рынка ценных бумаг как его сегмента.

Возможно, вам будет интересно также:

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *