Доходность акции определяется двумя факторами:
- получением дивиденда;
- дополнительным доходом – разностью между курсовой ценой и ценой приобретения акции.
Годовая ставка дивиденда (iД) определяется по формуле (16):
где Д – абсолютный уровень дивиденда (часть распределяемой прибыли АО);
РН – номинальная стоимость акции.
Сумма годового дохода акции рассчитывается по формуле (17):
Доходность акции при ее покупке по курсовой цене, отличной от номинальной, характеризуется рендитом (R), который представляет собой процент прибыли от цены приобретения акции.
Совокупная доходность акции исчисляется отношением совокупного дохода к цене приобретения акции.
Пример 29. Акция номиналом 1000 руб. приобретена за 1500 руб. и продана через год за 2000 руб. Ставка дивиденда 20% годовых.
Определить: дивиденд, дополнительный доход, совокупный доход, совокупную доходность, вендетт.
Доходность облигации определяется двумя факторами:
- купонными выплатами, которые производятся периодически;
- приростом (убытком) капитала за весь срок займа.
Годовой купонный доход (Дк) рассчитывается по формуле (18):
где iк – годовая купонная ставка;
Pн – номинальная стоимость облигации.
Прирост (убыток капитала) за весь срок займа определяется по
формуле (19):
где Рпог – цена погашения облигации;
Рпр – цена приобретения облигации.
Если погашение облигации производится по номиналу, а облигация куплена с дисконтом, инвестор имеет прирост капитала.
При покупке облигации по цене с премией владелец, погашая ценную бумагу, несет убыток. Облигация с премией имеет доходность ниже, указанной на купоне.
Совокупный годовой доход по облигации представляет собой сумму купонных выплат и годового прироста (убытка) капитала.
Совокупная годовая доходность облигации представляет собой отношение совокупного дохода к цене приобретения облигации.
Пример 30. Облигация номиналом 2000 руб. и сроком займа 3 года с ежегодной выплатой дохода по ставке 20% приобретена с премией за 2900 руб. в первый год после эмиссии и находится у владельца до момента погашения.
Определить: годовой купонный доход, убыток капитала за весь срок, годовой убыток капитала, совокупный доход, совокупную доходность.
Доходность векселя зависит от двух условий, связанных с датой выставления его и датой погашения:
1) если владелец векселя держит его до даты погашения, причем вексель размещен по номинальной цене с доходом в виде процента, то векселедержатель сверх номинала получает доход, сумму которого можно определить по формуле (20):
где iгод – годовая процентная ставка;
РН – номинальная цена векселя;
n – число дней от даты выставления векселя до даты погашения.
2) если вексель размещен с дисконтом, а погашение производится по номиналу, доход владельца можно рассчитать по формуле (21):
где РПР – цена приобретения векселя.
Доходность векселя (iВ) рассчитывается по формуле (22):
Абсолютный размер дохода по сертификату (Д) определяется по
формуле (23):
где iгод – годовая процентная ставка по сертификату;
n – число месяцев, на которое выпущен сертификат.